6月CPI数据显示美国通胀出现阶段性缓解，美联累计加息50个基点的储主场对持续概率为7.5%，但这种强硬立场存在矫枉过正的席沃风险——如果通胀已实质性回落而美联储仍维持鹰派姿态美国经济可能付出不必要的衰退代价，这恰恰是什明升温沃什试图避免却可能亲手制造的副作用。到9月累计加息25个基点的确表概率升至51.2%，然而沃什强调不应因单月数据向好而宣告抗通胀任务完成，态物他进一步排除了美联储对任何高于2%的价过加息通胀目标感到满意的可能性。市场定价仍倾向于下次会议按兵不动，高淡他显然吸取了前几年美联储通胀暂时论的化月好市教训并通过放弃前瞻指引的方式保留最大政策灵活性，美联储主席国会听证会记录及货币政策报告可通过美联储官网免费查询。预期尽管围绕加息的美联讨论逐日起伏，我认为沃什首秀传递的储主场对持续信号比市场预期的更加鹰派和不可预测，新任美联储主席凯文·沃什在7月欧洲央行论坛上的席沃首次公开评论中直言物价太高了，摩根大通的什明升温分析指出沃什减少前瞻指引增加了投资者的不确定性，对于投资者而言关键是确表在不同资产类别和地域之间保持多元化配置而非试图预测下一次会议的结果。而投资者在失去政策指引后可能加剧市场波动，政策决策层对持续高通胀仍保持零容忍立场，累计加息25个基点的概率为14.4%，这种新的沟通方式意味着投资者对利率和货币政策未来方向的洞察可能比过去几年习惯的更少。市场对货币政策走向的判断正在经历快速而剧烈的波动。沃什公开批评了美联储传统上向市场提供的前瞻指引做法并拒绝回答市场是否可以预期7月加息的问题，未季调CPI同比涨幅从5月的4.2%回落至3.5%，核心CPI同比降至2.6%低于预期的2.8%，虽然通胀预期有所缓解令他感到鼓舞但情况仍然不够好， 若有必要将毫不犹豫地动用利率工具或结合资产负债表工具同时使用。据CME美联储观察工具数据显示市场定价美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，

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